什么是权证呢？权证其实是认股证的一种，就是市场形容高风险，以小博大的衍生产品。我们也可以通过认购证，或是认售证买升买跌，做多或做空。所以有人说，权证也可用于对冲风险，但这个看似很好的工具，背后故事是否真是这样呢？
首先，我们可以了解一下，庄家发行认股证的程序。庄家发行的认证股需要在背后买回相关资产，如股票、指数等等，去支持其后行动及对冲。庄家会发行一些股份（即认股证）与交易所挂牌及交易。而权证持有人并没有直接持有公司股份，简单来说实际以实物交易的只有庄家，不是我们这些普通投资人，但由于权证是衍生出来的产品，通常都有相当高的杠杆，这可以参考每只权证的换股比率及隐含波动率等数据，数字越大代表资产杠杆越大。
那什么是到期日呢？举例说明。
张三刚毕业，小资族没有本钱，想以小博大。听说权证成本低，杠杆大，资金容易翻好几倍。就投身学习炒卖权证，但结果一直未能获利。首先权证到期日时，资产将会被收回，价格会变零，而且权证有时间直消耗，每天价值都会下降，持有日子越长，亏损越大。张三买了一支权证，而权证的到期日太短，权证价格会变得特别波动，很容易就会亏损。
权证还有另一个数据那就是行使价。根据权证和背后资产价格关系，可以将权证分为价内、价外及平价三类。如果是认购证，当背后资产价格低于认股证行使价则是价外，如果高于就是价内，如果一样则是平价。认售证相反。而价内风险一般，比价外低，因为价内权限具有一定的内在价值，而价外权证内在价值为零。另外权证的价格会被隐含波动率，和对冲值所影响。张三理解过后决定小心处理以上问题做足功课，想继续以小博大，但一样也没成功。主要是庄家潜在的利益冲突，因为庄家就是权证发行人，却同时是价格、流通量和数据的提供者。庄家也可以通过买卖资产或正股获利，背后有利益冲突，所以有人会认为庄家与散户对赌的情况就像是一场足球赛。但球证、旁证全是庄家的人。当然自己人也能公正无私，但如果不公正也没人知道。庄家可以人为控制接货量和实际杠杆，以及隐含波动率等数据，再加上时间值的损耗，这种赛局又谈何公平呢？这已经不是策略或准备工夫的问题，而是工具本身是否公平的问题。胜率都不可能增加，只是白费心力而已。输的原因是比赛本来就不公平，并不是可以量化的数据。
权证和股票的区别在于：股票是一种实实在在的公司所有权凭证，而权证只是一种购买或沽出股票的权利。可以说股票是正股，而权证是附着在正股身上的金融衍生品。其实看好可以直接买入股票或社会的资产类别，看淡可以买入期指、期权、逆向ETF或对冲基金，胜负必须出于计算。
